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    中泰千赢国际app下载-电力设备新能源千赢新版app:风电零部件,估值洼地下挖掘快速成长股-201012

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    日期:2020-10-12 19:33:33 研报出处:中泰千赢国际app下载
    千赢新版app名称:电力设备新能源千赢新版app
    研报栏目:千赢新版app分析 苏晨,花秀宁  (PDF) 41 页 1,432 KB 分享者:par****98
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    研究报告内容
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    精选摘要:弃光限电在一定时期内仍将是制约新能源发电发展的重要因素;经济环境及汇率波动:世界主要经济体增长格局出现分化,全球一体化及地缘政治等问题对世界经济的发展产生不确定性。在此背景下,可能出现的国际贸易保护主义及人民币汇率波动,或将影响新能源发电企业的国际化战略及国际业务的拓展;电价补贴收入收回风。”

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    1. 风电零部件:低估值、高成长(1)千赢新版app因素致使低估值:由于对于中国风电2020年抢装后回调担忧,风电板块(含零部件)估值处于较低水平;(2)产业趋势下零部件高成长:相较于风机仅供应国内不同,零部件可以全球供应平滑国内市场波动,同时大型化和海风有利于提升零部件盈利能力,零部件将穿越周期成长;(3)考虑海风、陆上第二波抢装、大基中泰千赢国际app下载地项目以及平价周期开启,2021年需求或达30GW,需求不悲观,千赢新版app估值中位数18倍,零部件高成长趋势明显,推荐龙头零部件标的日月股份,关注东方电缆等。

    2. 风险提示需求测算受政策性不确定性影响的风险:新能源发电产业的发展会受国家政策、千赢新版app发展政策的影响,相关政策的调整变动将会对千赢新版app的发展态势产生影响,在进行新能源发电电力设备新能源千赢新版app需求预测时假设政策延续原有框架,如果政策出现超预期波动,需求测算存在不及预期的风险;弃风、弃光限电:2017年以来我国弃风、弃光限电情况虽有一定改善,但随着我国风电和光伏等新能源发电市场的快速发展,新能源消纳存在一定的压力,弃风、弃光限电在一定时期内仍将是制约新能源发电发展的重要因素;经济环境及汇率波动:世界主要经济体增长格局出现分化,全球一体化及地缘政治等问题对世界经济的发展产生不确定性。

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    3. 在此背景下,可能出现的国际贸易保护主义及人民币汇率波动,或将影响新能源发电企业的国际化战略风电零部件及国际业务的拓展;电价补贴收入收回风险:目前由于可再生能源基金收缴结算过程周期较长,从而导致国家财政部发放可再生能源补贴有所拖欠。

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    4. 若这种情况得不到改善,将会影响新能源发电企业估值洼地下挖掘快速成长股的现金流,进而对实际的投资效益产生不利影响。

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