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    国泰君安-展望2021年出口总量及各产业链景气度:出口高景气将延续,推升制造业动能-201017

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    日期:2020-10-17 19:31:36 研报出处:国泰君安
    研报栏目:宏观经济 花长春,田玉铎  (PDF) 18 页 1,629 KB 分享者:maji******234
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    研究报告内容
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    精选摘要:业的出口拉动作用将更加明显。“中国制造”的供给替代逻辑,短期仍将延续:由于欧洲二次疫情和美国疫情加剧的影响,产能修复上,发达经济体在高端制造领域(机械设备)的供给仍然存在制约。美国作为全球主要需求市场,我们看好未来一个季度美国补库行为,对国内家具、家电、纺织服装、化学制品的拉动。新兴市场疫。”

    国泰君安-展望2021年出口总量及各产业链景气度:出口高景气将延续,推升制造业动能-201017

    1. 2020年的外贸战场上,全球疫情控制不同步使得中国出口占全球贸国泰君安易市场的份额提升了近4个百分点。

    2. 站在当下时点,我们认为中国出口的景气表现仍将延续,但后续面临着内部动能轮换,一展望2021年出口总量及各产业链景气度些千赢新版app的出口拉动作用将更加明显。

    3. “中国制造”的供给替代逻辑,短期出口高景气将延续仍将延续:由于欧洲二次疫情和美国疫情加剧的影响,产能修复上,发达经济体在高端制造领域(机械设备)的供给仍然存在制约。

    国泰君安-展望2021年出口总量及各产业链景气度:出口高景气将延续,推升制造业动能-201017

    4. 美国作为全球主要需求市场,我们看好未来一个推升制造业动能季度美国补库行为,对国内家具、家电、纺织服装、化学制品的拉动。

    5. 新兴市场疫情启动晚,后续疫苗落地大概率也将晚于发达经济体,传统制造业的订单回流将国泰君安是一个缓慢的过程。

    国泰君安-展望2021年出口总量及各产业链景气度:出口高景气将延续,推升制造业动能-201017

    6. 展望2021年出口总量及各产业链景气度疫后经济修复是支撑贸易增速中枢的核心动能,我们测算2021年中国出口增长将达8%以上。

    7. 我们综合考虑三方面因素:(1)全球经济疫后恢复,(2)防疫物资需求放缓,(3)部分海外供应能力恢复,测得中出口高景气将延续国出口将保持高景气,尤其是2021年上半年。

    国泰君安-展望2021年出口总量及各产业链景气度:出口高景气将延续,推升制造业动能-201017

    8. 综合海外产能、库存以及出口替代的现状,我们看好三个出口链条景气度将乘势而起:一是传统制造业的一些消费品,包含地推升制造业动能产后周期链条的家具、家电,以及服装;二是高新技术类产品,以机械设备和汽车零部件为主;三是中间品,以化工千赢新版app为主,同时包含一些非金属制品。

    9. 风险提示:美国大选出现黑天鹅,主要经济体财政政策过早国泰君安过快退出,人民币汇率过快升值。

    国泰君安-展望2021年出口总量及各产业链景气度:出口高景气将延续,推升制造业动能-201017

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