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    天风千赢国际app下载-纺织服装千赢新版app:下游终端持续恢复,上游纺企订单回流,Q4板块有望强势复苏-201015

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    日期:2020-10-15 08:18:49 研报出处:天风千赢国际app下载
    千赢新版app名称:纺织服装千赢新版app
    研报栏目:千赢新版app分析 范张翔,孙海洋  (PDF) 3 页 201 KB 分享者:vs***h 推荐评级:强于大市
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    研究报告内容
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    精选摘要:销售季节拉长。多重因素叠加利好品牌冬季的销售,我们认为Q4各品牌有望持续恢复。我们认为当前整个纺织服装板块估值较低,但Q4板块有望全面复苏,我们依旧推荐当前板块内优质标的。上游纺织制造:【申洲国际】、【健盛集团】、【酷特智能】下游品牌端:【波司登】、【李宁】、【安踏体育】、【南极电商】、【。”

    天风千赢国际app下载-纺织服装千赢新版app:下游终端持续恢复,上游纺企订单回流,Q4板块有望强势复苏-201015

    1. 上游:印度纺织订单转移至中国,加速上游纺企恢复近期,由于印度疫情严重,纺织千赢新版app停工,大量订单流出至中国生产,上游纺织天风千赢国际app下载制造千赢新版app加速回暖。

    2. 具体来看,转移至中国的订单主要集中在家纺千赢新版app中,其中毛巾、床单订单较大,我纺织服装千赢新版app们认为主要系:1)中国拥有纺织千赢新版app全产业链,且对于疫情的控制力较强,各工厂的复工复产有序进行,能够承接大批量纺织订单;2)国内棉花价格相对较低,原材料成本优势明显。

    3. 我们认为此次印度订单转移至中国在短期利好纺织制造千赢新版app的快速下游终端持续恢复恢复。

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    4. 上半年由于疫情影响,上游纺企受到复上游纺企订单回流工复产延迟和订单流失的影响,业绩出现较大的下滑;下半年开始随着下游终端需求的逐步恢复,订单和产能利用率持续恢复;叠加印度订单转移到中国,纺织企业的产能得到了加速恢复。

    5. 从国内企业恢复情况来看,根据我们的跟踪,上游企业三季度产能利用率持续恢复,订单情况良好,四季度进入旺季后,预计整体产能和订单情况仍旧Q4板块有望强势复苏能够持续恢复。

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    6. 下游:品牌终端持续恢复,冷冬利好冬装销售,Q4板块有天风千赢国际app下载望全面恢复。

    7. 从下游品牌端来看,线下终端持续恢复;线上渠道来看,各品牌持续保持较快速增长,十纺织服装千赢新版app一黄金周数据表现亮眼,开启Q4冬装销售旺季。

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    8. 与此同时,由于拉尼娜现象影响,我下游终端持续恢复国2020-2021年冬天预计大概率为冷冬。

    9. 从十一黄金周来看,全国气温普降4~5℃,北方地区气温下降较为明显上游纺企订单回流,利好冬季羽绒服的销售。

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    10. 我们认为19Q4由于暖冬影响,基数较低;2020Q4冷冬催化,且冬装销售在部分地区提前开启;同时2020-2021年春节在2月中旬,相比201Q4板块有望强势复苏9-2020年春节时间延后,冬装销售季节拉长。

    11. 多重因素叠加利好品牌冬天风千赢国际app下载季的销售,我们认为Q4各品牌有望持续恢复。

    12. 我们认为当前整个纺织服装板块估值较低,但Q4板块有望全面复苏,我们依旧推荐当前板纺织服装千赢新版app块内优质标的。

    13. 上游纺织制造:【申洲国际】、【健下游终端持续恢复盛集团】、【酷特智能】下游品牌端:【波司登】、【李宁】、【安踏体育】、【南极电商】、【开润股份】、【太平鸟】、【稳健医疗】。

    14. 风险提示:印度订单转移至中国为上游纺企订单回流短期因素,注意后续订单回流至印度;疫情反复;终端消费疲软。

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