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    方正千赢国际app下载-星源材质-300568-业绩符合预期,出货大幅提升-201017

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    日期:2020-10-17 21:49:56 研报出处:方正千赢国际app下载
    股票名称:星源材质 股票代码:300568
    研报栏目:公司调研 申建国  (PDF) 3 页 363 KB 分享者:xio****zy 推荐评级:推荐
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    研究报告内容
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    精选摘要:村田项目逐步推进。3、湿法产能释放,20Q3出货继续放量:公司常州湿法(主力出货基地)、江苏干法和涂覆基地顺利推进,产品销量湿法占比过半(55%+),基膜产品为主(70%+)。预计年底达产15亿平方米(常州8亿平湿法、4亿平干法,合肥1亿平湿法,深圳2亿平干法)。20Q1-Q3隔膜累计出货。”

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    1. 事件:2020年三季度业绩公告,公司2020前三季度实现营业收入6.11亿元,同比增长19%;实现归母净利润1.03亿元,同比下降46%;实现扣非净利润0.7方正千赢国际app下载9亿元,同比下降28%。

    2. 点评:1、公司20Q3业绩符合预期,营收大幅增长:公司20Q3实现营业收入2.7亿元,同比增长66%,环比增长25%;归母净利润0.31亿,同比增长31%,环比下降44%;扣非净利润0.25亿,同比下降34%,环比增星源材质长42%。

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    3. 2、大客户战略进展顺利:20Q3起批量供应,其中CATL供应进展顺利,出货2千万平/月,占比有望继续提升;独供比亚迪刀片电池,受益“汉”爆款,出货1千万平/月;海外方面,LGC湿法涂覆项目通过,即将批量供货,同300568时三星、松下、村田项目逐步推进。

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    4. 3、湿法产能释放,20Q3出货继续放量:公司常州湿法(主力出货基地)、业绩符合预期江苏干法和涂覆基地顺利推进,产品销量湿法占比过半(55%+),基膜产品为主(70%+)。

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    5. 预计年底达产出货大幅提升15亿平方米(常州8亿平湿法、4亿平干法,合肥1亿平湿法,深圳2亿平干法)。

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    6. 20Q1-Q3隔膜累计出货约4亿平方米,其中2方正千赢国际app下载0Q3出货约2亿平方米,同比增幅超170%,预计全年出货超6.5亿平方米。

    7. 展望全年,对CATL、BYD和LGC出货量20Q4继续放量,叠加比亚迪刀片需求旺,预计全年出货量超6.5亿平方米,随着产星源材质能利用率提升,单平净利润有望提升到0.15元+,实现全年净利润0.9亿+;预计其他业务(熔喷布)净利润0.4亿+,另非经常性损益0.4亿+。

    8. 业绩300568预测:20Q3持续放量,在建有序投产,预计20、21、22年净利润为1.7、2.3和4.3亿,维持“推荐”评级风险提示:大客户开拓不及预期,产品价格大跌,投产进度不及预期。

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